Nới lỏng định lượng (QE) là gì?
Nới lỏng định lượng (Quantitative easing – viết tắt: QE) là một dạng chính sách tiền tệ trong đó ngân hàng trung ương, như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, mua chứng khoán từ thị trường mở để giảm lãi suất và tăng cung tiền.
Nới lỏng định lượng tạo ra dự trữ ngân hàng mới, cung cấp cho ngân hàng nhiều thanh khoản hơn và khuyến khích cho vay và đầu tư. Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang thực hiện các chính sách QE.
Nới lỏng định lượng thường được thực hiện khi lãi suất gần bằng 0 và tăng trưởng kinh tế bị đình trệ.
Nới lỏng định lượng (QE) diễn ra khi nào?
Nới lỏng định lượng thường được thực hiện khi lãi suất gần bằng 0 và tăng trưởng kinh tế bị đình trệ. Các ngân hàng trung ương có các công cụ hạn chế, như giảm lãi suất, để tác động đến tăng trưởng kinh tế. Không có khả năng hạ lãi suất hơn nữa, các ngân hàng trung ương phải tăng nguồn cung tiền một cách có chiến lược.
Để thực hiện nới lỏng định lượng, các ngân hàng trung ương mua trái phiếu chính phủ và các chứng khoán khác, bơm dự trữ ngân hàng vào nền kinh tế. Việc tăng cung tiền sẽ làm giảm lãi suất hơn nữa và cung cấp thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, cho phép các ngân hàng cho vay với các điều khoản dễ dàng hơn.
Trong đại dịch COVID-19, chính sách nới lỏng định lượng đã được sử dụng và Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lượng nắm giữ, chiếm 56% lượng phát hành chứng khoán của Kho bạc cho đến quý đầu tiên của năm 2021.
Chính sách tài khóa của chính phủ có thể được thực hiện đồng thời để mở rộng cung tiền. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang có thể ảnh hưởng đến việc cung cấp tiền trong nền kinh tế, Bộ Tài chính Hoa Kỳ có thể tạo ra tiền mới và thực hiện các chính sách thuế mới với chính sách tài khóa, trực tiếp hoặc gián tiếp gửi tiền vào nền kinh tế. Nới lỏng định lượng có thể là sự kết hợp của cả chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa.
Nới lỏng định lượng QE có hiệu quả không?
Hầu hết các nhà kinh tế đều tin rằng chương trình nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang đã giúp giải cứu nền kinh tế Mỹ và toàn cầu sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 , tuy nhiên, kết quả của QE rất khó định lượng.
Trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương đã cố gắng triển khai nới lỏng định lượng như một biện pháp ngăn chặn suy thoái và giảm phát ở quốc gia của họ với kết quả không thuyết phục tương tự. Mặc dù chính sách QE có hiệu quả trong việc hạ lãi suất và thúc đẩy thị trường chứng khoán, nhưng tác động rộng lớn hơn của nó đối với nền kinh tế là không rõ ràng.
Rủi ro của việc nới lỏng định lượng QE
Lạm phát
Khi tiền được tăng lên trong một nền kinh tế, nguy cơ lạm phát sẽ xuất hiện. Khi thanh khoản hoạt động thông qua hệ thống, các ngân hàng trung ương vẫn thận trọng, vì thời gian trễ giữa mức tăng cung tiền và tỷ lệ lạm phát thường là 12 đến 18 tháng.
Một chiến lược nới lỏng định lượng không thúc đẩy tăng trưởng kinh tế dự định nhưng gây ra lạm phát cũng có thể tạo ra lạm phát đình trệ , một kịch bản mà cả tỷ lệ lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp đều cao.
Hạn chế cho vay
Khi thanh khoản tăng lên cho các ngân hàng, một ngân hàng trung ương như Fed không thể buộc các ngân hàng tăng hoạt động cho vay cũng như không thể buộc các cá nhân và doanh nghiệp vay và đầu tư. Điều này tạo ra một “khủng hoảng tín dụng”, trong đó tiền mặt được giữ tại các ngân hàng hoặc tập đoàn tích trữ tiền mặt do môi trường kinh doanh không chắc chắn.
Tiền tệ bị phá giá
Nới lỏng định lượng có thể phá giá đồng nội tệ khi cung tiền tăng lên. Trong khi đồng tiền mất giá có thể giúp các nhà sản xuất trong nước có hàng hóa xuất khẩu rẻ hơn trên thị trường toàn cầu, thì giá trị đồng tiền giảm khiến hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, làm tăng chi phí sản xuất và mức giá tiêu dùng.
Ví dụ thực tế về nới lỏng định lượng (QE)
Ở Hoa Kỳ
Để chống lại cuộc Đại suy thoái , Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã thực hiện chương trình nới lỏng định lượng từ năm 2009-2014. Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang tăng lên với trái phiếu, thế chấp và các tài sản khác. Dự trữ ngân hàng Hoa Kỳ đã tăng lên hơn 4 nghìn tỷ đô la vào năm 2017, cung cấp thanh khoản để cho vay những khoản dự trữ đó và kích thích tăng trưởng kinh tế nói chung. Tuy nhiên, các ngân hàng đã nắm giữ 2,7 nghìn tỷ đô la dự trữ vượt mức, một kết quả bất ngờ của chương trình QE của Cục Dự trữ Liên bang.
Vào năm 2020, Fed đã công bố kế hoạch mua 700 tỷ đô la tài sản như một biện pháp QE khẩn cấp sau những bất ổn về kinh tế và thị trường do việc đóng cửa vì COVID-19. Tuy nhiên, vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi đáng kể chính sách tiền tệ của mình để bao gồm các đợt tăng lãi suất đáng kể và giảm tỷ lệ nắm giữ tài sản của Cục Dự trữ Liên bang để tránh xu hướng lạm phát cao hơn dai dẳng xuất hiện vào năm 2021.
Ở Châu Âu và Châu Á
Sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 , Nhật Bản rơi vào suy thoái kinh tế. Ngân hàng Nhật Bản đã bắt đầu một chương trình nới lỏng định lượng tích cực để hạn chế giảm phát và kích thích nền kinh tế, chuyển từ mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản sang mua nợ tư nhân và cổ phiếu. Chiến dịch nới lỏng định lượng không đạt được mục tiêu khi tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nhật Bản giảm từ khoảng 5,45 nghìn tỷ USD xuống còn 4,52 nghìn tỷ USD
Vào tháng 8 năm 2016, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã triển khai chương trình nới lỏng định lượng để giúp giải quyết các tác động kinh tế tiềm tàng của Brexit . Bằng cách mua 60 tỷ bảng Anh trái phiếu chính phủ và 10 tỷ bảng nợ doanh nghiệp, kế hoạch này nhằm giữ cho lãi suất không tăng và kích thích đầu tư kinh doanh và việc làm.
Đến tháng 6 năm 2018, Văn phòng Thống kê Quốc gia Vương quốc Anh đã báo cáo rằng tổng vốn cố định hình thành đang tăng với tốc độ trung bình hàng quý là 0,4%, thấp hơn tốc độ trung bình từ năm 2009 đến năm 2018. Các nhà kinh tế Vương quốc Anh không thể xác định liệu tốc độ tăng trưởng có tăng hay không. đã rõ ràng nếu không có chương trình nới lỏng định lượng này
Giao dịch ngoại hối, forex tại sàn HXFX Global hưởng Bonus trải nghiệm miễn phí không rủi ro trong 7 ngày
Nhận ngay Bonus để trải nghiệm giao dịch thực tế tại sàn giao dịch forex, ngoại hối HXFX Việt Nam. Chỉ cần mở tài khoản ở sàn HXFX Việt Nam thành công và đăng ký nhận Bonus sẽ có ngay Bonus vào tài khoản để giao dịch thật. Đặc biệt, lợi nhuận khách hàng hoàn toàn có thể rút như giao dịch bình thường. Nhận ngay Bonus để giao dịch ngay thôi!
Leave a Reply